近日，虎牙(NYSE：HUYA)发布2024年第四季度及全年财报，尽管公司通过大幅削减费用实现净利润增长，但其核心直播业务的收入已连跌3年。
证券之星注意到，面对直播业务的衰退，公司正积极求变。一方面公司与斗鱼、快手联手，实现“双推流”合作，但用户流失的困境并未得到改善，颓势不减；另一方面，虽然通过与腾讯的深度绑定推动了游戏分发等业务的增长，但仍未能扭转整体营收的下行趋势。目前，虎牙开始讲述AI故事，但AI布局是否能转化为实际营收增长，仍需进一步观察。
支柱业务颓势不减，用户持续流失
财报显示，虎牙2024年营收为60.8亿元，同比下滑13%；非美国通用会计准则下，公司2024年实现净利润为2.69亿元，同比增长125.3%。其中，公司在第四季度实现营收14.96亿元，同比下滑2.22%，已连续13个季度同比出现下滑；非美国通用会计准则下，公司在该季度实现扭亏，净利润为120万元。
证券之星注意到，公司盈利的背后主要靠缩减费用。2024年第四季度，公司的研发费用、销售和营销以及一般及行政费用均出现两位数下滑，分别同比下滑10%、44.6%、19.1%。
全年来看，其研发费用同比下滑11.4%，为5.26亿元，主要是人事相关费用和基于股份的薪酬费用减少；销售和营销费用同比下降37.8%，为2.74亿元，主要是由于营销和促销费用以及人事相关费用的减少；一般和行政费用同比下滑21%，为2.55亿元，主要原因是人事相关费用、专业服务费和准备金减少。
相比净利润，虎牙的收入表现较为堪忧。作为虎牙的核心业务，直播业务的疲软直接影响了公司的整体营收表现。2024年虎牙直播营收为47.45亿元，同比下降26%，占总营收的比例超过7成。其中，公司在第四季度的直播收入为11.24亿元，同比下滑16.3%。
在此前的2022年及2023年，虎牙的直播业务收入的同比降幅分别为19.54%、21.29%，公司支柱业务的下滑幅度逐年加剧。
